原油暴跌(diē)引起的成本塌(ta)陷,和棉花大幅(fu)下挫的壓制下(xià)，整💰體😄化🧑🏾‍🤝‍🧑🏼纖行業(ye)的弱勢格局短(duǎn)期内很難改變(biàn)，PTA期貨近期🏒上漲(zhang)主要是由原油(yóu)反彈引發的，考(kǎo)慮到原油不💰具(jù)有向✏️上動能，PTA上(shàng)漲仍然要以反(fan)彈的态度🌈來對(duì)待，且不宜過分(fèn)高估。

2011年以前，由(you)于國内聚酯需(xū)求增速每年都(dōu)在大幅上升，而(ér)國内PTA自♈給率不(bú)高，PTA生産企業利(li)潤處于高位。之(zhi)後，在高額利潤(run)吸引下，大量PTA裝(zhuang)置開始上馬，但(dan)随着全球經濟(ji)增速下滑和🐅制(zhi)造業向東南亞(yà)地區轉移，PTA行業(ye)由供不應求變(biàn)爲供給過剩。

目(mù)前，全球一半以(yi)上的PTA産能集中(zhōng)在中國，化纖行(háng)業産能嚴🥰重過(guo)剩。2011年以前，PTA生産(chan)企業平均負荷(he)都在80%以上，甚至(zhì)長期處于90%的高(gāo)位，但是随着産(chǎn)能增加，目前PTA企(qi)業負荷大緻在(zài)70%左右，限産保價(jià)隻能在短期内(nèi)造成供給不足(zú)的情況，很難從(cóng)根本上改變PTA産(chǎn)能過剩的局面(mian)，産能過剩隻能(neng)通🛀過淘汰落後(hou)産能和行業間(jian)的優勝略汰來(lai)實現，這需要一(yi)個漫長的過程(cheng)。

原油弱勢緻密(mì)油的興起使全(quan)球原油供給大(dà)幅增加，而由👅于(yú)全球性經濟增(zeng)速放緩，原油需(xū)求量增速👨‍❤️‍👨遠遠(yuǎn)低于原油㊙️供給(gěi)量增💃速，導緻了(le)全球原油供需(xu)平衡被打破，原(yuan)㊙️油價格大幅下(xià)♻️挫。随着原油産(chǎn)量大幅增加，世(shi)界各産油國均(jun1)不肯率先降低(di)自己的産👈量，全(quan)球原油供給過(guò)剩的🌈問題短時(shí)間📧内很難得到(dao)解決，這決定了(le)原油跌勢短期(qī)内很難改變，化(hua)工品受成本塌(tā)陷的影響，價格(ge)重心整體下移(yi)。

短期來看，原油(yóu)受消費旺季影(yǐng)響，有望企穩，但(dan)是仍然不具備(bèi)🌂大幅向上的空(kōng)間，因此，成本支(zhi)撐對于PTA的支撐(chēng)💯有限。此外，由于(yu)前期❗原油大幅(fú)下挫，下遊企業(ye)對PTA後市🈲比較悲(bei)觀，在買漲不買(mai)跌心理⭐的驅使(shǐ)下，補庫意願不(bú)強，原油下跌引(yin)起的恐慌甚至(zhì)抑制了需求。

棉(mián)花下跌爲了讓(ràng)棉花價格市場(chang)化，國家将持續(xù)數年的收儲政(zhèng)策改爲直補政(zheng)策。随着内外棉(mián)價格的回歸，國(guo)内⛷️棉花價格大(da)幅下挫，棉花價(jia)格由去年18500元/噸(dun)跌至㊙️目前的13000元(yuán)/噸，跌❗幅達到29.73%.由(yóu)于棉花和PTA主要(yao)用做紡織原料(liao)，在替代品同漲(zhǎng)同跌的作用下(xià)，棉花價格的下(xia)挫拖累了PTA的價(jia)格。

造成目前PTA價(jia)格大跌的主要(yao)原因有三方面(mian)：

首先，PTA行業的産(chan)能過剩決定了(le)PTA價格處于一個(ge)大的❌下跌趨勢(shi)之中;

其次，原油(yóu)大幅下挫引起(qi)的成本塌陷使(shǐ)PTA的價格重心下(xia)移;

最後，棉花價(jia)格持續走低，進(jìn)一步擠占了PTA需(xū)求。

在這三個利(li)空因素沒有得(de)到根本改善的(de)前提下，PTA價格很(hen)👅難🌈形成有效上(shang)漲，即使受限産(chan)保價或者宏觀(guan)數據利好影✊響(xiang)上漲，也要以短(duan)期反彈來對待(dài)。