化(huà)纖面料一(yī)路低迷 都(dou)是原油跌(diē)價惹的禍(huo)?!

原(yuán)油暴跌引(yin)起的成本(běn)塌陷,和棉(mián)花大幅下(xia)挫的壓制(zhì)下，整體👈化(huà)纖行業的(de)弱勢格局(ju)短期内很(hen)難改變，PTA期(qī)貨近期上(shang)漲主要是(shi)由原油反(fǎn)彈引發的(de)，考慮到原(yuán)油不具有(yǒu)向上動能(neng)✔️，PTA上漲仍然(ran)要以反彈(dàn)的态度來(lai)對待，且不(bu)宜過分高(gāo)估。

2011年以前(qian)，由于國内(nei)聚酯需求(qiu)增速每年(nian)都在大幅(fú)上升🧡，而國(guo)🈲内PTA自給率(lü)不高，PTA生産(chǎn)企業利潤(run)處于高位(wèi)。之後，在高(gāo)額利潤吸(xi)引下，大💃🏻量(liàng)PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随(sui)着全球經(jīng)濟增速下(xia)滑和制造(zào)業向東南(nan)亞地區轉(zhuan)移✔️，PTA行業由(you)供不應求(qiú)變爲供給(gěi)過剩。

目前(qián)，全球一半(ban)以上的PTA産(chan)能集中在(zai)中國，化纖(xiān)行業産能(néng)嚴🐇重過剩(sheng)。2011年以前，PTA生(shēng)産企業平(ping)均負荷都(dōu)在80%以上，甚(shen)至長期處(chu)于90%的高位(wèi)，但是随着(zhe)産能增加(jia)，目前PTA企業(ye)負荷大緻(zhi)在70%左右，限(xiàn)産保價隻(zhī)能在短期(qī)内造成供(gòng)給不🔴足的(de)情況，很難(nan)從根本上(shang)改變PTA産能(neng)過剩的局(ju)面，産能過(guo)剩隻能通(tong)過淘汰落(luo)後産能和(he)行業間的(de)優勝略汰(tài)來實現，這(zhè)需要一個(gè)漫長的過(guò)程。

原油弱(ruò)勢緻密油(you)的興起使(shǐ)全球原油(you)供給大幅(fú)增加，而由(yóu)📧于🌍全球性(xìng)經濟增速(su)放緩，原油(yóu)需求量增(zēng)速遠遠低(dī)于原油供(gong)給量增速(sù)，導緻了全(quan)球原油供(gòng)需平衡被(bei)打破，原油(yóu)價格大幅(fú)下挫。随着(zhe)原油産量(liang)大幅增加(jiā)，世界各産(chan)油國均不(bú)肯率先降(jiàng)低自己的(de)産😄量，全球(qiú)原油供給(gěi)過剩的問(wèn)題短時間(jian)内很難得(dé)到🐆解決，這(zhe)決定了原(yuan)油跌勢短(duan)期内很難(nán)改變，化工(gong)品受成本(běn)塌陷的影(yǐng)響，價格重(zhong)心整體下(xià)移。

短期來(lai)看，原油受(shòu)消費旺季(ji)影響，有望(wàng)企穩，但是(shì)仍然不具(ju)備大幅向(xiàng)上的空間(jian)，因此，成本(ben)支撐對于(yu)PTA的支撐有(you)限。此外⛹🏻‍♀️，由(yóu)于前期原(yuán)油大幅下(xià)挫，下遊企(qi)業對PTA後市(shi)🔴比較悲觀(guan)，在買漲不(bu)買跌心理(lǐ)的驅使下(xia)，補庫意願(yuàn)不強，原油(yóu)下跌引起(qǐ)的恐慌甚(shèn)至🐅抑制了(le)需🌈求。

棉花(hua)下跌爲了(le)讓棉花價(jia)格市場化(huà)，國家将持(chi)續數年的(de)收儲政策(cè)改爲直補(bu)政策。随着(zhe)内外棉價(jia)格的✔️回歸(guī)，國内棉花(hua)價格大幅(fu)下挫，棉花(hua)價格由去(qu)年18500元/噸跌(die)至目前的(de)13000元/噸，跌👌幅(fú)達到29.73%.由于(yu)棉🎯花和PTA主(zhu)要用做紡(fǎng)織原料，在(zai)替代品同(tóng)漲同跌的(de)作用下，棉(mián)花價格的(de)下挫拖累(lèi)了PTA的價格(ge)。

造成目前(qián)PTA價格大跌(diē)的主要原(yuán)因有三方(fang)面：

首先，PTA行(hang)業的産能(néng)過剩決定(ding)了PTA價格處(chù)于一個大(dà)的下跌趨(qu)勢🌈之中;

其(qi)次，原油大(da)幅下挫引(yin)起的成本(běn)塌陷使PTA的(de)價格重心(xin)下移;

最後(hou)，棉花價格(gé)持續走低(dī)，進一步擠(jǐ)占了PTA需求(qiú)。

在這三個(gè)利空因素(sù)沒有得到(dào)根本改善(shan)的前提下(xià)，PTA價格🈲很難(nán)形成有效(xiào)上漲，即使(shǐ)受限産保(bao)價或者宏(hong)觀數據利(li)好影響上(shang)漲，也要以(yi)短期反彈(dàn)來對待。